元旦后的兩周，多空打成平手。繼上周上漲1%后，滬指本周又跌去1.67%，小盤股指數(shù)跌幅就更大。而本周消息面上更是紛紛擾擾，比如央行發(fā)布今年1號(hào)文件，實(shí)施《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，周五又宣布上調(diào)存準(zhǔn)率。一系列的消息讓投資者心驚肉跳，在這樣復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，下周市場(chǎng)將會(huì)如何演繹，還是讓我們來聽聽道達(dá)的精彩觀點(diǎn)吧。

震蕩格局市場(chǎng)呈結(jié)構(gòu)性分化

        每日經(jīng)濟(jì)新聞(以下簡(jiǎn)稱NBD)：對(duì)于本周市場(chǎng)走勢(shì)你如何評(píng)價(jià)？

        道達(dá)：就滬深主要股指表現(xiàn)來看，依然呈現(xiàn)出無方向的震蕩格局。拿滬指來說，我提到過的2704點(diǎn)依然被多頭把控，深成指也在箱體范圍內(nèi)運(yùn)行。

        不過，小盤類個(gè)股和指數(shù)走勢(shì)就更弱了。以中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，本周分別大跌4.95%和5.25%?？梢哉f，滬指、深成指與小盤股指數(shù)分化很大。如果從板塊來比較，分化就更大。比如本周房地產(chǎn)、銀行、高鐵、鋼鐵等板塊內(nèi)個(gè)股多以陽線報(bào)收。

        由此可見，市場(chǎng)分化很明顯，或者說市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化的特征。其中的原因，我在本周文章中已多次進(jìn)行過分析，就是藍(lán)籌股的估值向上修復(fù)和小盤股的估值向下修正。

        NBD：那么，這種修復(fù)接下來還會(huì)如何演繹?

        道達(dá)：就藍(lán)籌股估值修復(fù)而言，我認(rèn)為目前正處于進(jìn)行時(shí)，作為趨勢(shì)投資者不去測(cè)頂，順勢(shì)而為即可。

        而對(duì)于小盤類個(gè)股估值向下修正當(dāng)然也會(huì)有極限，需要持續(xù)保持關(guān)注。就目前來看，中小板個(gè)股，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股已經(jīng)批量出現(xiàn)破發(fā)潮，在以往，這是接近底部的特征，因?yàn)檫@將影響到直接融資的展開。當(dāng)然，還要看管理層的態(tài)度。如果管理層在此時(shí)放緩新股發(fā)行節(jié)奏，釋放做多信號(hào)，那么其見底的概率就大大增加；如果管理層繼續(xù)推進(jìn)融資和再融資或收緊資金，那么市場(chǎng)就可能走出硬著陸的走勢(shì)。

面臨方向選擇  需高度關(guān)注

        NBD：周五有幾則消息，比如《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》實(shí)施，央行再次上調(diào)存準(zhǔn)率，證監(jiān)會(huì)部署今年工作將顯著提高直接融資等，這些消息將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響?

        道達(dá)：先說證監(jiān)會(huì)將顯著提高直接融資吧，這一點(diǎn)我在此前的文章中提到過，市場(chǎng)遲遲不能放量的原因之一就是在等待類似的消息明朗，應(yīng)該說市場(chǎng)對(duì)此早有反應(yīng)。

        再來說提高存準(zhǔn)率，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前再次提高存準(zhǔn)率，這又是管理層打提前量的做法，目的在于收緊流動(dòng)性，管理通脹。由于存準(zhǔn)率已經(jīng)連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)是否走出靴子落地的走勢(shì)，需要走一步看一步。

        實(shí)際上，管理層在管理通脹的問題上，手段不斷創(chuàng)新。比如公布的《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，我認(rèn)為依然是管理層防備通脹的手段之一。在美元印鈔機(jī)開動(dòng)，人民幣升值的預(yù)期下，熱錢通過各種渠道流入國內(nèi)，允許人民幣直投后，無疑打開了一個(gè)國內(nèi)資本外流的渠道，從而達(dá)到防備通脹的目的。直投消息的明朗，回過頭來看，其實(shí)也是導(dǎo)致小盤類個(gè)股下跌的重要原因，因?yàn)樵陬A(yù)期資本外流的背景下，高估值的資產(chǎn)價(jià)格必然面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

        NBD：分析了這么多，那對(duì)下周走勢(shì)你如何判斷？

        道達(dá)：就滬指來說，先看2779點(diǎn)能否支撐住，該點(diǎn)位為去年9月末的調(diào)整收盤點(diǎn)位，應(yīng)該有強(qiáng)支撐；其次就是看我此前提到過的2704點(diǎn)的得失。就中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來說，周五雙雙擊穿前期低點(diǎn)（或者說頸線)，也處于變盤的危急時(shí)刻，如果符合了3日內(nèi)擊破3%的比例，視為向下變盤標(biāo)志，否則仍然維持震蕩判斷?？傮w來說，市場(chǎng)處于變盤的當(dāng)口，需要保持高度關(guān)注。

        NBD：那操作上有何建議呢？

        道達(dá)：記得周四我曾經(jīng)提到過，大盤若不走出3陽吞1陰的走勢(shì)，市場(chǎng)將維持震蕩弱勢(shì)反彈格局，大盤事后走勢(shì)也印證了這一判斷。因此在操作上，保持謹(jǐn)慎是必要的，即使參與也要控制倉位。

        百萬資金操作：無操作計(jì)劃。

        股票池操作：無操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。每經(jīng)記者  鄭建超



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