每經(jīng)記者  李智

        昨日是情人節(jié)，九陽(yáng)股份（002242，前收盤(pán)價(jià)16.39元）高管喜獲大禮，董事會(huì)通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案，包括高管在內(nèi)的近250名員工將獲得426萬(wàn)股激勵(lì)股票，對(duì)這些員工而言，最高僅7%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率預(yù)示著激勵(lì)股票已是囊中之物。但相對(duì)于外界對(duì)于公司前景的美好預(yù)期，這一個(gè)方案或許并不能令投資者感到滿(mǎn)意。

股權(quán)激勵(lì)方案登場(chǎng)

        九陽(yáng)股份今日披露了股權(quán)激勵(lì)方案，公司計(jì)劃向包括董事、董事會(huì)秘書(shū)姜廣勇等近250人，以7.59元/股的價(jià)格定向發(fā)行426萬(wàn)股限制性股票。

        從解鎖安排來(lái)看，426萬(wàn)股限制性股票將分為三個(gè)批次解鎖，分別是授予日12個(gè)月后、24個(gè)月后和36個(gè)月后。行權(quán)條件為，以2010年為基準(zhǔn)年，2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于5%；以2011年為基準(zhǔn)年，2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于6%；以2012年為基準(zhǔn)年，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于7%，且上述3年銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)率不低于20%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額不小于當(dāng)期凈利潤(rùn)。

行權(quán)門(mén)檻偏低

作為廚房家電領(lǐng)域的龍頭公司，投資者對(duì)于九陽(yáng)股份并不陌生，公司也是各家券商的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，針對(duì)九陽(yáng)股份發(fā)布的研究報(bào)告更是比比皆是。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理這些研究報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，與這些券商對(duì)公司的期待相比，九陽(yáng)股份定下的行權(quán)目標(biāo)條件有些保守。

        中信證券在最新公布的研究報(bào)告中，上調(diào)了對(duì)于九陽(yáng)股份的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2010年、2011年和2012年每股收益分別為0.85元、0.99元和1.20元，照此計(jì)算，公司2011年、2012年兩年凈利潤(rùn)較上年的增幅分別超過(guò)8%和21%，均高于公司制定的行權(quán)目標(biāo)。

        需要指出的是，除行權(quán)條件保守之外，7.59元/股的增發(fā)價(jià)格與停牌前16.39元/股的價(jià)格差距也尤為明顯。按照公告來(lái)看，該價(jià)格為前20個(gè)交易日均價(jià)15.18元的50%，而這樣一個(gè)定價(jià)方式與其他一些推出股權(quán)激勵(lì)方案的公司相比，折扣力度也大了許多。

        中信證券曾指出，九陽(yáng)股份豆?jié){機(jī)市場(chǎng)占有率有望逐步企穩(wěn)，1月收購(gòu)海狼星電器將打開(kāi)未來(lái)的成長(zhǎng)空間，并改變市場(chǎng)對(duì)公司預(yù)期。目前公司估值較低，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)，并給予20元的目標(biāo)價(jià)。無(wú)獨(dú)有偶，其他的券商研究機(jī)構(gòu)也均表達(dá)了對(duì)公司未來(lái)的看好，國(guó)泰君安甚至給予公司24元的目標(biāo)價(jià)。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316