昨日（4月10日），大盤又一次在政策面刺激下出現強勁上揚，最終滬指大漲29.06點，以2134.30點報收，繼續(xù)站在半年線上方。而引發(fā)昨日行情的消息是證監(jiān)會表示，經過6個月準備時間之后，滬港通有望開始試點。

所謂滬港通，簡而言之就是內地投資者可以通過上證所投資在港交所上市的股票，而港交所投資者也可通過港交所買賣上證所股票。從試點初期安排來看，不論是買賣滬市A股還是港交所H股，都只有在限定范圍之內的股票能實現互通。不過，上述消息的公布仍然很快引發(fā)A股激烈反應，尤其是A+H股板塊漲幅最明顯。從港股市場看，滬港通一旦推出也有望引入一大批內地資金推升港股。昨日恒生指數也因此大漲343.79點，報收于23186.96點，漲幅達1.51%。

滬港通到底有多牛？有機構甚至認為，有了這一政策，滬指有望再漲20%，恒指也能重新回到30000點上方。那么，滬港通真的有這么牛嗎？

其實，觀察昨日盤面不難看出，之所以A+H股板塊被大幅炒作，主要原因還是來自于A股和H股巨大的價差。換言之，滬港股市互通之后，如果A股相對H股大幅折價，那么A股就要大漲，抹平價差；H股如果大幅折價，H股也將大漲。

AH股的價差真的是因為現在的“不通”所造成的嗎？我認為不一定。實際上，對內地機構而言，想買H股的資金早就過去了，不一定非要等到互通，香港地區(qū)機構同樣如此，早就可以通過QFII參與A股買賣。在這樣的背景下，這么多年來，AH價差依舊存在，因此，我個人認為，價差的存在是由于A股和H股之間交易制度、市場規(guī)則、價值理念以及投資者結構等多方面因素共同造成的。另外，如果滬港通在2006年、2007年或2009年推出，彼時宏觀經濟較好，這一變革可能引發(fā)市場更為熱烈的響應。但在當前宏觀經濟相對不樂觀的背景下，滬港通是不是真的很牛就不太好說了。這一消息雖然可能引發(fā)市場反彈，但是否會成為扭轉趨勢的關鍵因素，仍有待觀察。 （張道達）

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