近日，中國(guó)證券登記結(jié)算有責(zé)任公司董事長(zhǎng)周明在賬戶(hù)整合工作動(dòng)員大會(huì)上宣布統(tǒng)一賬戶(hù)平臺(tái)擬于今年10月上線(xiàn)。將為每個(gè)投資者設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的一碼通賬戶(hù)，將投資者不同證券賬戶(hù)統(tǒng)一關(guān)聯(lián)到一碼通賬戶(hù)下，實(shí)現(xiàn)投資者身份統(tǒng)一識(shí)別、投資者信息統(tǒng)一歸集、投資者證券資產(chǎn)統(tǒng)一登記的賬戶(hù)體系，也可以用于投資者交易各類(lèi)證券，實(shí)現(xiàn)“一套賬戶(hù)”、“一套規(guī)則”、“一套系統(tǒng)”。同時(shí)，還將取消現(xiàn)行賬戶(hù)規(guī)則中關(guān)于“一人一戶(hù)”的限制性規(guī)定。

海通證券研報(bào)認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一賬戶(hù)管理，將提升客戶(hù)的便捷度，也有利于跨市場(chǎng)產(chǎn)品的推出。將原來(lái)的滬深A(yù)股、B股、基金、債券和三板6個(gè)賬戶(hù)整合至統(tǒng)一的賬戶(hù)平臺(tái)下，相互連通，將大大提升客戶(hù)開(kāi)戶(hù)、信息變更、注銷(xiāo)等服務(wù)的便捷度。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)賬戶(hù)統(tǒng)一管理，將從結(jié)算層面利于跨市場(chǎng)產(chǎn)品的推出，例如滬深A(yù)股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一后，跨兩市的ETF等產(chǎn)品或?qū)⒏焱瞥觥?/p>

“一人一戶(hù)”的限制性規(guī)定若全面取消，將實(shí)質(zhì)上放開(kāi)上交所指定交易，投資者在不同券商的轉(zhuǎn)移成本將大幅下降。

在目前的賬戶(hù)體系下，每個(gè)投資者只能在滬深交易所分別有一個(gè)證券賬戶(hù)，深交所每個(gè)證券賬戶(hù)可以對(duì)接多個(gè)資金賬戶(hù)，而上交所每個(gè)證券賬戶(hù)僅對(duì)接一個(gè)資金賬戶(hù)（即指定交易）。若“一人一戶(hù)”的限制若全面取消，則可通過(guò)多個(gè)證券賬戶(hù)對(duì)接多個(gè)資金賬戶(hù)，那么上交所的指定交易實(shí)質(zhì)放開(kāi)。那么，投資者在不同券商的轉(zhuǎn)移成本將大幅下降，行業(yè)傭金率的競(jìng)爭(zhēng)壓力將進(jìn)一步加劇。

另外，海通證券認(rèn)為，若“一人一戶(hù)”限制取消，將強(qiáng)烈利好互聯(lián)網(wǎng)券商，改變目前互聯(lián)網(wǎng)券商“開(kāi)戶(hù)容易轉(zhuǎn)戶(hù)難”的局面。同時(shí)，錦龍、國(guó)金等互聯(lián)網(wǎng)券商在用戶(hù)體驗(yàn)、傭金、客戶(hù)流量等方面更具優(yōu)勢(shì)，新增客戶(hù)數(shù)有望進(jìn)一步提升。

不過(guò)，“一人一戶(hù)”限制取消或使地方性小券商面臨最大壓力。投資者在券商間轉(zhuǎn)移成本的降低將會(huì)帶來(lái)全行業(yè)傭金率下滑，對(duì)大小券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)均帶來(lái)壓力。但可能帶來(lái)部分原先開(kāi)戶(hù)于小券商的大客戶(hù)向產(chǎn)品、資金更豐富的大券商轉(zhuǎn)移。因?yàn)榇罂蛻?hù)對(duì)融資融券、股權(quán)質(zhì)押、市值管理、托管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求較大，而大券商能夠提供更多更好的服務(wù)。因此，中信、招商等大券商喜憂(yōu)參半，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的地方性傳統(tǒng)小券商將面臨更大壓力。