每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股異常大跌，滬綜指跌8.48%至3725.56點(diǎn)，深綜指跌7.00%至2160.09點(diǎn)。權(quán)重股殺跌兇猛，前期幾乎天天出現(xiàn)的、明顯的護(hù)盤(pán)跡象已難覓蹤跡。“國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)”是近期股市最重要的影響因素，然而昨日權(quán)重股帶頭殺跌，這種情況下跟風(fēng)資金似無(wú)理由不跟著悲觀(guān)，畢竟“國(guó)家隊(duì)”拿了太多籌碼。

昨殺跌似可與7月15日的殺跌作類(lèi)比。7月15日這天，股指沒(méi)有跌多少，但實(shí)際上是“千股跌停”的，當(dāng)時(shí)停牌公司太多，故股指失真。

在7月16日早盤(pán)時(shí)，有太多個(gè)股大跌開(kāi)盤(pán)或跌停開(kāi)盤(pán)，然而籌碼被護(hù)盤(pán)資金一掃而光，自那以后，大盤(pán)反彈才漸入佳境，一直維持到上周五上午。

既然7月16日大盤(pán)的走好與護(hù)盤(pán)資金相關(guān)，那么這回能否企穩(wěn)也應(yīng)該與護(hù)盤(pán)資金動(dòng)向相關(guān)。然而在這方面，投資者基本上是無(wú)從判斷的，也只能由今晨相關(guān)消息及早盤(pán)的走勢(shì)來(lái)觀(guān)察。

當(dāng)市場(chǎng)過(guò)分依賴(lài)某一單一因素時(shí)，判斷市場(chǎng)便會(huì)變得異常困難，這樣的市場(chǎng)最終不利于吸引長(zhǎng)線(xiàn)資金，頂多是吸引些短線(xiàn)客炒作。

筆者認(rèn)為，我們A股是極需引導(dǎo)長(zhǎng)線(xiàn)資金進(jìn)場(chǎng)的，不宜過(guò)度依賴(lài)短期炒作。因此，管理層應(yīng)盡量掃除長(zhǎng)線(xiàn)資金入場(chǎng)的障礙，這一方面必須在法規(guī)、法律建設(shè)上多下些功夫；另一方面在信息披露方面也應(yīng)更透明些。以這次護(hù)盤(pán)來(lái)說(shuō)，未來(lái)如何處置護(hù)盤(pán)籌碼最好及早說(shuō)清楚，唯有如此，市場(chǎng)才有可能產(chǎn)生穩(wěn)定預(yù)期。

后市方面，短線(xiàn)來(lái)看顯然就看護(hù)盤(pán)資金了，這也沒(méi)啥可說(shuō)的。就中線(xiàn)看，個(gè)人相信將轉(zhuǎn)為震蕩市，一時(shí)難以恢復(fù)至牛市狀態(tài)。

本輪牛市被稱(chēng)為“杠桿牛”，現(xiàn)在前兩字已不成立。本輪牛市另一極重要原因是“貨幣寬松”，未來(lái)寬松政策雖仍可延續(xù)，但邊際效應(yīng)將可能因美聯(lián)儲(chǔ)加息及豬肉大漲而遞減。原本還可由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中找些上漲理由，但上周公布的財(cái)新PMI指數(shù)（即以前的匯豐PMI）指數(shù)十分低迷，所以這方面一時(shí)也難指望。