每經(jīng)編輯｜王星平    

每經(jīng)記者 王星平 每經(jīng)編輯 曾健輝 

曾被稱作“中國亞馬遜”的老牌電商當當網(wǎng)將面臨易主，這一次不再是傳言。

3月9日晚，海航系上市公司天海投資（600751.SH）公告稱，公司計劃進行重大資產(chǎn)重組，標的資產(chǎn)為北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網(wǎng)信息技術有限公司相關股權。這意味著，若此次重大資產(chǎn)重組完成，則當當網(wǎng)將易主交由天海投資接管。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，早在去年10月，就有外媒報道稱海航集團正在洽談收購電子商務企業(yè)當當網(wǎng)的控股權，不過此事彼時被當當網(wǎng)CEO李國慶否認。有分析認為，此次當當網(wǎng)“賣身”，意在私有化后重返A股上市，但也有業(yè)內人士表示，這是海航戰(zhàn)略上的考慮，也可能是目前當當網(wǎng)“無奈”的一步。 

完善天海的業(yè)務板塊布局

根據(jù)公告，此次天海投資的重大資產(chǎn)重組方案主要是向當當網(wǎng)購買資產(chǎn)，交易方式將涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并視情況進行配套融資。

對于事件進度，公告稱，天海投資及相關各方正在就本次重大資產(chǎn)重組方案等事項開展進一步的溝通和磋商，截至目前，尚未與交易對方簽訂正式重組協(xié)議。本次重組方案、交易架構、標的資產(chǎn)尚未最終確定。

公開資料顯示，天海投資的主要業(yè)務為云服務平臺，包括產(chǎn)業(yè)云，在航旅、金融、零售、物流等領域提供解決方案；挖掘人工智能的應用場景和提供大數(shù)據(jù)服務。

“天海投資收購主要是看中其（當當）在電商領域積累的客戶運營經(jīng)驗、大數(shù)據(jù)和品牌。目前天海投資已經(jīng)明確了ABCD（A—人工智能、B—區(qū)塊鏈、C—云計算、D—大數(shù)據(jù)）戰(zhàn)略，但目前的資源主要集中在B端 ，而當當面向C端可以很好完善天海的業(yè)務板塊布局，實現(xiàn)聯(lián)動協(xié)同效應。”天海投資相關負責人在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說道。

但對于業(yè)務將如何融合，該相關負責人表示協(xié)議尚未簽署，所以沒有確定。

也有業(yè)內人士認為天海投資此舉是受當前新零售概念火熱的影響，“天海收購當當網(wǎng)，是迎合當下新零售的風口，目前A股還沒有特別突出的電商企業(yè)，收購后海航在這方面就會有所補充”。

早在去年10月，外媒曾報道海航擬以12億~15億美元的估值，收購當當網(wǎng)超過90%的股份。不過消息隨后被當當網(wǎng)首席執(zhí)行官李國慶否認。

李國慶當時表示，2016年完成的私有化是MBO，“我們做了重大調整，開源和節(jié)流有效。作為一個優(yōu)勢品類突出，增長好、利潤好的電商，基金尋找投資機會、與當當接觸很正常，但當當并未簽署任何協(xié)議” 。 

“曲線”上市是身不由己？

當當網(wǎng)曾于2010年赴美股上市，2016年完成私有化退市，退市時市值僅5.36億美元，不足2010年上市時的四分之一。當時外界猜測，當當網(wǎng)可能回歸A股市場。

在退市后不久，當當網(wǎng)迅速與步步高合作開出首家線下門店。正是這次與步步高的線下合作，加之步步高也在互動平臺上回應投資者稱，除線下合作開店，其它方面的合作還在洽談中。有分析人士隨即猜測，步步高將成為當當網(wǎng)回歸A股借殼上市的平臺。

根據(jù)此次天海投資公告所稱“本次交易完成后不會導致公司實際控制權發(fā)生變更”，這意味著當當并不是借殼上市，而是“曲線”上市。

其實，李國慶早在2014年就在媒體發(fā)文透露自己曾經(jīng)有想賣掉當當網(wǎng)的念頭。由于屢屢傳出消息，業(yè)界對“當當網(wǎng)要賣了”這樣的事情也已是見怪不怪了。

早在2004年，亞馬遜向李國慶表示愿意花1.5億美金收購當當網(wǎng)，當時當當網(wǎng)一整年的銷售額才人民幣1億元，1.5億美金無疑是一個很有誘惑力的數(shù)字，但當當網(wǎng)因股權占比問題拒絕收購。而在當當網(wǎng)上市后，股價遭遇暴跌時，騰訊又曾表示愿意入股當當網(wǎng)，但最終未能成行。

而如今，“賣身”似乎已成弦上之箭，還是不免讓業(yè)界為之一震。不過，當當此舉真的只是為了“曲線”回A股嗎？

回顧過去，當當網(wǎng)成立于1999年，被稱作“中國的亞馬遜”，以賣書起家，并逐步擴展成綜合性的電商零售平臺。同年，阿里巴巴創(chuàng)立。

借著電商發(fā)展的東風，當當網(wǎng)起步后成績斐然。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2008年京東的銷售額僅為當當?shù)?5%。然而，隨著京東和阿里的強勢崛起，當當?shù)穆纷铀坪?ldquo;越走越偏”。當京東和阿里都在大手筆砸錢擴展電商品類、自建物流和金融業(yè)務時，當當仍守著圖書這塊業(yè)務，李國慶曾公開表示，“燒錢”的做法不可取，無法贏利的銷售額毫無意義。

不過，他或許只看到了短期財務上的數(shù)字，卻并沒有看到“燒錢”帶來的長遠價值。2015年第三季度，當當最后一次發(fā)布財報，京東的營收已經(jīng)變成當當?shù)?8倍了。彼時，當當網(wǎng)市值也與李國慶當年“企業(yè)不到100億美金市值不會退出”的豪言壯語漸行漸遠。

當然，當當也認識到自身存在的問題，開始轉型，涉足時尚服飾、3C數(shù)碼產(chǎn)品。不知是否巧合，2018年1月16日，也就是在天海投資停牌當天，當當網(wǎng)也發(fā)布組織結構及人員調整公告，將原有的新業(yè)務群拆分到了各個小組，而之前直接負責業(yè)務群的李國慶在調整后只負責公共事業(yè)部。對此，當當網(wǎng)相關負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這是當當網(wǎng)為相對獨立的模塊選擇更好有機組合的方式。

資料顯示，當當在2015年初成立了新業(yè)務事業(yè)群，數(shù)字閱讀事業(yè)部是這個事業(yè)群里最主要的事業(yè)部，由當當CEO李國慶直管，是整個當當?shù)囊患壊块T。根據(jù)當時的規(guī)劃，當當未來將會不斷投入更多的資本在數(shù)字閱讀領域，且已經(jīng)為此做好了3年虧錢的準備。

上述業(yè)內人士表示，當當網(wǎng)目前在國內電商領域已經(jīng)逐漸落后，而突破競爭瓶頸或再獨立上市的可能性也不太大，此時選擇賣掉至少可以將自己的資源利用，這也是當當網(wǎng)在不得已的情況下走出的相對明智的一步。