每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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近期監(jiān)管部門(mén)對(duì)于私募行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加碼，前期有證券私募、股權(quán)私募不斷收到罰單，近期又有量化對(duì)沖私募基金因?yàn)槿諆?nèi)回轉(zhuǎn)交易涉及到操縱50ETF、100ETF、180ETF等指數(shù)基金而被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查。火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，10月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)北京禮一投資、濟(jì)南華爾泰富投資、北京泛涵投資、青島東海恒信投資等私募基金開(kāi)出了行政處罰決定書(shū)，主要是因?yàn)樯鲜鏊侥蓟鹑諆?nèi)回轉(zhuǎn)交易涉及到操縱50ETF等指數(shù)基金。

四家量化對(duì)沖私募被證監(jiān)會(huì)開(kāi)出罰單

近期監(jiān)管部門(mén)對(duì)于私募行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加碼，2018年10月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)北京禮一投資、濟(jì)南華爾泰富投資、北京泛涵投資、青島東海恒信投資等私募基金開(kāi)出了行政處罰決定書(shū)，主要因?yàn)樯鲜鏊侥蓟鹑諆?nèi)回轉(zhuǎn)交易涉及到操縱50ETF、100ETF、180ETF等指數(shù)基金而被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查。

其中北京禮一投資和深圳禮一投資大股東同為林偉健，工作人員完全相同，共同控制使用“深圳禮一投資有限公司-禮一量化套利一期證券投資基金”等10個(gè)賬戶(hù)，構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)行為。證監(jiān)會(huì)對(duì)北京禮一投資、深圳禮一投資處以100萬(wàn)元罰款。同時(shí)，對(duì)禮一投資操縱證券市場(chǎng)的違法行為，時(shí)為北京禮一投資、深圳禮一投資法定代表人、控股股東、董事長(zhǎng)林偉健是直接負(fù)責(zé)的主管人員，證監(jiān)會(huì)對(duì)林偉健給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，同日，證監(jiān)會(huì)還對(duì)濟(jì)南華爾泰富投資開(kāi)出行政處罰決定書(shū)。經(jīng)查明，華爾泰富控制使用“千石資本-華爾泰富量化對(duì)沖1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”等3個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月15日至7月31日期間，有29個(gè)交易日在單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行100ETF相互交易，構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)的行為。因此，證監(jiān)會(huì)沒(méi)收華爾泰富違法所得2063.4萬(wàn)元，并處以2063.4萬(wàn)元罰款；同時(shí)對(duì)時(shí)玉祥給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)田相永給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款。

北京泛涵投資也收到了證監(jiān)會(huì)罰單。泛涵投資控制使用“泛涵康元1號(hào)私募證券投資基金”等5個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月15日至8月14日期間，控制賬戶(hù)組在單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行50ETF相互交易，50ETF成交總額為352.8億元，單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間50ETF相互交易總額為7.33億元，影響50ETF交易量。證監(jiān)會(huì)對(duì)泛涵投資處以100萬(wàn)元罰款；對(duì)陳支左給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)陳美花給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款。

青島東海恒信投資也因?yàn)橥瑯拥倪`規(guī)行為受到處罰。東海恒信投資利用“千石資本-東海恒信1期”等12個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月18日至7月30日期間，有29個(gè)交易日在賬戶(hù)之間進(jìn)行180ETF相互交易，賬戶(hù)組總計(jì)獲利1.345億元。證監(jiān)會(huì)沒(méi)收東海恒信違法所得1.345億元，并處以1.345億元罰款；對(duì)史吏給予警告，并處以40萬(wàn)元罰款；對(duì)陳建國(guó)給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款。

因日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易涉及操縱ETF等指數(shù)基金

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，此次這四家私募均是涉及到利用日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易50ETF等指數(shù)基金而被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查。其中北京禮一投資、深圳禮一投資操縱上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，控制使用“禮一量化套利一期證券投資基金”等10個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月15日至8月14日期間的44個(gè)交易日中，控制賬戶(hù)組在單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行50ETF相互交易，50ETF成交總額為631.9億元，單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間50ETF相互交易總額為39億元，影響50ETF交易量，變相進(jìn)行50ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利。

華爾泰富則是控制使用“千石資本-華爾泰富量化對(duì)沖1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”等3個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月15日至7月31日期間，有29個(gè)交易日在單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行100ETF相互交易。其中在27個(gè)交易日中，賬戶(hù)組相互交易量占當(dāng)日市場(chǎng)交易總量的比例超過(guò)5%；期間在實(shí)際控制的單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行100ETF交易，影響100ETF交易量，變相進(jìn)行100ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利，非法獲利2063萬(wàn)元。

北京泛涵投資控制使用“泛涵康元1號(hào)私募證券投資基金”等5個(gè)賬戶(hù)，在2015年6月15日至8月14日期間的36個(gè)交易日中，控制賬戶(hù)組在單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行50ETF相互交易，50ETF成交總額為352.8億元，單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間50ETF相互交易總額為7.33億元，影響50ETF交易量，變相進(jìn)行50ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利。

此外，青島東海恒信投資在2015年6月18日至7月30日期間，所操縱的賬戶(hù)組有29個(gè)交易日在賬戶(hù)之間進(jìn)行180ETF相互交易，其中24個(gè)交易日賬戶(hù)組相互交易量占當(dāng)日市場(chǎng)交易總量的比例超過(guò)5%，賬戶(hù)組總計(jì)獲利1.345億元。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，利用在實(shí)際控制的單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間進(jìn)行ETF交易會(huì)對(duì)ETF交易量產(chǎn)生影響，借此實(shí)現(xiàn)的變相股票T+0交易亦會(huì)對(duì)股票交易量產(chǎn)生影響，多次進(jìn)行相應(yīng)交易對(duì)ETF交易量也造成了影響，放大了同期成交量，干擾了市場(chǎng)正常交易秩序，同時(shí)掩蓋了市場(chǎng)真實(shí)供求關(guān)系，扭曲了正常的價(jià)格形成機(jī)制，上述行為符合操縱行為的特征。同時(shí)，上述私募基金通過(guò)在自己實(shí)際控制的單一賬戶(hù)或賬戶(hù)之間交易ETF，實(shí)現(xiàn)了當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額當(dāng)日贖回，并通過(guò)賣(mài)出贖回的股票，變相實(shí)現(xiàn)股票T+0交易。上述交易行為構(gòu)成與在股票市場(chǎng)按照T+1交易規(guī)則進(jìn)行交易的其他投資者的不對(duì)等交易，形成了不公平的交易機(jī)會(huì)。