每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜陳星    

自《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》（以下簡稱134號文）發(fā)布后，壽險業(yè)就開始了“調(diào)結(jié)構(gòu)、回保障”之路。經(jīng)歷了2017年的大幅調(diào)整后，2018年的壽險業(yè)務(wù)又呈現(xiàn)出哪些特點？

銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 2018年保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入3.8萬億元，同比增長3.92%。人身險公司原保險保費收入2.63萬億元，同比增長0.85%，繼2018年11月達到最小降幅后，踩點實現(xiàn)全年原保費正增長。壽險公司累計總保費收入3.45 萬億元，同比增長 6.6%，與2016年保費數(shù)據(jù)基本持平。

中銀國際證券研究員王維逸認為，2018年壽險保費累計增速較2017年明顯放緩。預(yù)計2019年開門紅保費仍然承壓，受開門紅銷售不景氣及利率下行影響，目前保險行業(yè)PEV(市值/內(nèi)含價值）為0.75，處于價值洼地，看好短期價值修復(fù)，建議把握估值洼地的配置機會。

原保費增速依舊較低

近兩年，銀保監(jiān)會制定了一系列政策引導(dǎo)保險行業(yè)回歸保障本源、嚴控風險。在此背景下，保險機構(gòu)積極轉(zhuǎn)型回歸保障。

2018年亦不例外，人身險公司在嚴控風險的監(jiān)管環(huán)境下謀求轉(zhuǎn)型，一方面主動壓縮中短期存續(xù)產(chǎn)品，另一方面加大長期保障型產(chǎn)品布局。“截至 2018年12月，人身險市場累計保費收入3.45 萬億元，同比增長 6.6%。”華夏人壽相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在渠道、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整下，保費規(guī)模有所下降，但轉(zhuǎn)型有利于行業(yè)長期良性健康發(fā)展，目前人身險保費同比增速已由負轉(zhuǎn)正。

而壽險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整表現(xiàn)最為明顯的就是原保費方面。從全年表現(xiàn)來看，壽險公司原保費降幅逐期回升，從上半年超過兩位數(shù)的降幅降至個位數(shù)，繼2018年11月達到年內(nèi)最小跌幅后，在2018年12月一舉實現(xiàn)0.85%的正增長，給全年成績單畫上句點。

而對于原保費的負增長，有業(yè)內(nèi)人士認為，可以從產(chǎn)品端、銷售端兩個角度分析。在產(chǎn)品端，理財型保險產(chǎn)品銷量不佳，主要是收益率普遍偏低，對消費者的吸引力下降；而保障型產(chǎn)品對居民來說還不是剛需，所以銷量也在下降。在銷售端，目前我國壽險營銷以代理人為主，但是2018年代理人規(guī)模不再高增長，而是與2017年基本持平，賣保險的人少了，銷量自然也會減少。此外，一季度開門紅期間代理人產(chǎn)能下滑也影響了銷量。

即便最終實現(xiàn)了正增長，但增速依舊較低，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這是自2012年以來，人身險公司原保費同比增速最低的一年。有業(yè)內(nèi)人士認為，2018年壽險業(yè)務(wù)速度負增長并不代表價值和結(jié)構(gòu)負增長，從整體來看，這一年中短期存續(xù)產(chǎn)品保費和所占比重都有了大幅下降，而健康險、養(yǎng)老儲備都在增加。壽險正逐漸回歸保險本源，由規(guī)模增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)來源：記者統(tǒng)計

萬能險業(yè)務(wù)占比重回四年前

從數(shù)據(jù)也能看出這一趨勢。對比2016年的數(shù)據(jù)來看，2018年人身險公司總體保費與2016年持平，均為3.4萬億元左右，但在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面卻有著明顯變化。

數(shù)據(jù)顯示，2016年人身險公司的總保費收入為34491.9億元，其中原保費收入為21692.8億元，保戶投資款新增交費11860.2億元，以萬能險為主的業(yè)務(wù)占比達到34%左右；而2018年壽險公司總保費收入為3.45 萬億元，其中原保險保費收入為2.63萬億元，保戶投資款新增交費7953.7億元，以萬能險為主的業(yè)務(wù)占比僅為23%左右。

從上述數(shù)據(jù)可以看出2018年壽險公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的變化。對比歷史數(shù)據(jù)可知，2018年的萬能險業(yè)務(wù)占比重回四年前，與2014年持平。“2018年壽險行業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型明顯，躉交業(yè)務(wù)、理財險業(yè)務(wù)出現(xiàn)負增長，而受政策影響，首年期交業(yè)務(wù)也出現(xiàn)一定下滑，但與此同時，行業(yè)轉(zhuǎn)型最具標志性意義的續(xù)期業(yè)務(wù)、健康險業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)同比大幅正增長。”新華保險原董事長萬峰曾公開表示，監(jiān)管政策引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，著力發(fā)展保障型產(chǎn)品，在這種變化的市場環(huán)境下，保險公司只能選擇去適應(yīng)，不能選擇和市場作對，一定要逆勢而行的話，最后只能是碰的頭破血流。

基于此，萬峰對2019年壽險業(yè)發(fā)展態(tài)勢做出預(yù)判，隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型深入，理財型業(yè)務(wù)、躉交業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)萎縮，而健康險業(yè)務(wù)仍將維持快速增長態(tài)勢，只不過受累于2018年首年保費頹勢，2019年的續(xù)期保費增速將放緩，多重因素影響之下，預(yù)計2019年壽險業(yè)總保費走勢與2018年類似，仍將基本持平。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）