每經(jīng)AI快訊，4月2日中泰證券食飲研究團(tuán)隊(duì)“食品飲料俱樂部”公眾號發(fā)布了重慶啤酒研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：疫情影響Q4銷量，高端化推動(dòng)均價(jià)提升；毛利率提升+銷售費(fèi)用率下降，推動(dòng)Q4利潤彈性釋放。

盈利預(yù)測：疫情對公司銷量的沖擊是短期的，受益于持續(xù)的大城市戰(zhàn)略，公司銷量有望在中期保持增長趨勢，在行業(yè)整體產(chǎn)銷量平穩(wěn)的情況下仍具備成長的邏輯。同時(shí)公司高端化成效顯著，雖然短期夜場等渠道受到疫情影響，但烏蘇已成長為接近百萬噸級別的大單品，同時(shí)公司具備1664、夏日紛等眾多潛力高端單品，高端化成果可期。根據(jù)公司年報(bào)，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022年-2024年收入分別為157.90億元、181.75億元、204.44億元，歸母凈利潤分別為14.03億元、17.66億元、21.65億元（原2022年-2023年預(yù)測值為14.42億元、17.42億元），EPS分別為2.90元、3.65元、4.47元，對應(yīng)PE為39倍、31倍、25倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示事件：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；因不可抗要素帶來銷量的下滑；市場競爭惡化帶來超預(yù)期促銷活動(dòng)等。

(記者 湯輝)

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