每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

遭遇國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“拉黑”后，外部環(huán)境的改變，讓鼎信通訊（603421.SH，股價(jià)7.24元，市值47.22億元）在今年上半年交出了一份嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)答卷。

8月25日晚間，鼎信通訊發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.04億元，與去年同期的14.37億元相比“腰斬”，同比下降50.99%。同時(shí)，公司盈利能力也受到影響，歸母凈利潤(rùn)為-2.19億元，較上年同期的-4864.80萬(wàn)元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

值得注意的是，鼎信通訊業(yè)績(jī)的斷崖式下滑，主要源于其核心電力業(yè)務(wù)遭受的外部環(huán)境劇變。8月26日上午，鼎信通訊相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外部環(huán)境的變化，主要還是去年遭到國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“拉黑”事件。

這一打擊直接導(dǎo)致鼎信通訊電力產(chǎn)品銷(xiāo)售收入大幅萎縮。與此同時(shí)，公司寄予厚望的消防業(yè)務(wù)也因房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行而需求疲軟，雖積極拓展工業(yè)消防新賽道，但短期內(nèi)尚難彌補(bǔ)主業(yè)收縮帶來(lái)的缺口。

“雙網(wǎng)禁令”疊加轉(zhuǎn)型，營(yíng)收腰斬困境難解

作為鼎信通訊的傳統(tǒng)支柱，公司的電力業(yè)務(wù)在2025年上半年遭遇了前所未有的“失速”。公司在財(cái)報(bào)中直言，業(yè)績(jī)下滑的首要原因即“公司受外部環(huán)境變化的不利影響,電力產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入較同期出現(xiàn)較大幅度的下降”。

這直指國(guó)家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)的雙重“禁令”。2024年，鼎信通訊因存在涉嫌違規(guī)情形，先是被國(guó)家電網(wǎng)啟動(dòng)招標(biāo)采購(gòu)“熔斷機(jī)制”，后又被南方電網(wǎng)采取市場(chǎng)禁入處理措施，處理期限長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月。

兩大核心客戶(hù)的“拉黑”，對(duì)高度依賴(lài)電網(wǎng)招標(biāo)的鼎信通訊而言無(wú)疑是沉重一擊。據(jù)測(cè)算，這兩起事件預(yù)計(jì)將在未來(lái)三年內(nèi)合計(jì)導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入減少超過(guò)40億元。

在此背景下，鼎信通訊被迫加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司在半年報(bào)中提出，正從“設(shè)備供應(yīng)商逐漸向解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)變”，轉(zhuǎn)向“利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)向行業(yè)提供設(shè)計(jì)方案和關(guān)鍵部件/組件，構(gòu)建行業(yè)銷(xiāo)售生態(tài)”。

這標(biāo)志著公司試圖擺脫對(duì)單一招標(biāo)市場(chǎng)的依賴(lài)，轉(zhuǎn)向更為多元化的業(yè)務(wù)模式。然而，轉(zhuǎn)型之路充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。

鼎信通訊表示，新模式下的產(chǎn)品認(rèn)證備案和送檢流程較長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N(xiāo)售需要一定的過(guò)渡期，解決方案業(yè)務(wù)的增量尚不足以彌補(bǔ)中標(biāo)訂單的丟失，存在營(yíng)收整體下滑幅度大于年初預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鼎信通訊今年上半年?duì)I業(yè)收入同比銳減50.99%，營(yíng)業(yè)收入的降幅高于營(yíng)業(yè)成本降幅，組件銷(xiāo)售溢價(jià)低于成品銷(xiāo)售溢價(jià)，組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的原材料成本剛性較強(qiáng)，公司整體毛利率下降。

也就是說(shuō)，在“雙網(wǎng)禁令”的外部重壓與內(nèi)部業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)下，鼎信通訊的電力業(yè)務(wù)正深陷困境。

房地產(chǎn)下滑拖累需求，消防業(yè)務(wù)能否“破局”？

在電力主業(yè)遭遇重挫的背景下，消防業(yè)務(wù)被鼎信通訊視為實(shí)現(xiàn)突圍的關(guān)鍵。然而，消防業(yè)務(wù)的“破局”之路同樣充滿(mǎn)荊棘。

傳統(tǒng)民用消防市場(chǎng)與房地產(chǎn)行業(yè)高度綁定。鼎信通訊在財(cái)報(bào)中明確指出，“消防產(chǎn)品受房地產(chǎn)行業(yè)下滑的市場(chǎng)環(huán)境影響，營(yíng)業(yè)收入較同期出現(xiàn)下降”。公司進(jìn)一步分析認(rèn)為，傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)工數(shù)量和進(jìn)度的下降，以及地方債導(dǎo)致的公共投資放緩，使得消防報(bào)警系統(tǒng)的需求大幅減少。民用消防市場(chǎng)從增量市場(chǎng)進(jìn)入存量更新?lián)Q代和維修保障的階段，短期內(nèi)難以提供強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。

為擺脫對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的單一依賴(lài)，鼎信通訊正加速向工業(yè)消防領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，并將其視為“第二增長(zhǎng)曲線”。報(bào)告期內(nèi)，公司完善了工業(yè)級(jí)火災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)、火焰探測(cè)系統(tǒng)、光纖測(cè)溫系統(tǒng)等多種產(chǎn)品，覆蓋石油化工、軌道交通、軍工等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。

目前來(lái)看，這一戰(zhàn)略調(diào)整或已初見(jiàn)成效。公司在報(bào)告中披露，今年上半年，鼎信消防在非房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷(xiāo)售份額首次超過(guò)了房地產(chǎn)市場(chǎng)，標(biāo)志著其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化取得了階段性進(jìn)展。同時(shí)，公司積極與百?gòu)?qiáng)總包建設(shè)單位及國(guó)央企地產(chǎn)公司達(dá)成合作，以鞏固市場(chǎng)份額。

盡管如此，新賽道的拓展尚未能形成對(duì)整體業(yè)績(jī)的有力支撐。財(cái)報(bào)顯示，主營(yíng)消防業(yè)務(wù)的子公司“青島鼎信通訊消防安全有限公司”上半年?duì)I業(yè)收入為1.57億元，但凈利潤(rùn)為-153.52萬(wàn)元，仍處于虧損狀態(tài)。

這也表明，盡管工業(yè)消防領(lǐng)域前景廣闊，但市場(chǎng)開(kāi)拓、品牌建立以及實(shí)現(xiàn)規(guī)?；孕钑r(shí)間。在電力主業(yè)短期難以恢復(fù)元?dú)獾那闆r下，消防業(yè)務(wù)能否快速成長(zhǎng)為新的業(yè)績(jī)支柱，對(duì)鼎信通訊的未來(lái)至關(guān)重要。

從未來(lái)看，兩大電網(wǎng)“拉黑”的解禁日期臨近。“今年10月份，南方電網(wǎng)（‘黑名單’預(yù)警）就要到期，明年2月份國(guó)網(wǎng)到期，但對(duì)于相關(guān)事項(xiàng)的影響我們不做預(yù)測(cè)。”8月26日上午，在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)，鼎信通訊相關(guān)人士表示。

值得注意的是，在2024年12月份的相關(guān)公告中進(jìn)行交易風(fēng)險(xiǎn)提示時(shí)，鼎信通訊強(qiáng)調(diào)，國(guó)家電網(wǎng)“拉黑”和南方電網(wǎng)禁入會(huì)在2至3年內(nèi)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生持續(xù)不利影響。

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