每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，珠寶首飾零售商萊紳通靈持股5%以上股東寧波寧聚發(fā)布擬減持的公告。今年以來萊紳通靈的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢，年內(nèi)最大漲幅達(dá)1.71倍。而擬減持的大股東入股萊紳通靈僅1年多時(shí)間，目前浮盈超過1億元。值得注意的是，2018年至2024年，萊紳通靈的凈利潤曾連續(xù)7年下降。不過，今年上半年，公司業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，凈利潤同比增幅高達(dá)263.52%。

萊紳通靈的業(yè)績?yōu)楹畏崔D(zhuǎn)？大股東又為何選擇減持呢？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細(xì)探究一番。

鑲嵌黃金飾品熱銷 年內(nèi)股價(jià)最大漲幅達(dá)170.89%

萊紳通靈主營珠寶首飾的品牌運(yùn)營管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)及零售，所處行業(yè)為珠寶首飾零售業(yè)。公司深耕“藝術(shù)黃金”賽道，目前已形成全品類珠寶產(chǎn)品矩陣，旗下核心產(chǎn)品系列有傳世金、王后珍珠系列等。

2017年之后，萊紳通靈的凈利潤連續(xù)7年下滑。2017年萊紳通靈的凈利潤創(chuàng)下新高，達(dá)到3.09億元，隨后公司凈利潤持續(xù)下降，到2024年，凈利潤已經(jīng)變?yōu)樘潛p1.84億元。萊紳通靈的股價(jià)表現(xiàn)和其業(yè)績表現(xiàn)基本一致。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2018年萊紳通靈股價(jià)最高漲至31.27元，隨后進(jìn)入漫漫下跌之旅，到了2024年，公司股價(jià)最低跌至3.27元。相較于2018年的高點(diǎn)，萊紳通靈股價(jià)最大跌幅接近90%。

由于鑲嵌類黃金首飾產(chǎn)品熱銷，2025年上半年，萊紳通靈的業(yè)績大幅改善，實(shí)現(xiàn)凈利潤6060.94萬元，同比增幅高達(dá)263.52%。萊紳通靈2025年半年報(bào)顯示，黃金消費(fèi)市場表現(xiàn)與整體消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢出現(xiàn)顯著分化。根據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年全國黃金消費(fèi)總量同比下滑3.54%，其中黃金首飾消費(fèi)量同比下降26%。在高金價(jià)與消費(fèi)偏好遷移的雙重壓力下，行業(yè)結(jié)構(gòu)性升級趨勢凸顯，具備強(qiáng)設(shè)計(jì)感與文化情感附加值的差異化黃金首飾產(chǎn)品受到市場青睞，其中鑲嵌類黃金首飾正加速成為行業(yè)增長新引擎。

此外，萊紳通靈還具有谷子經(jīng)濟(jì)（IP經(jīng)濟(jì)）等熱門概念。萊紳通靈2024年半年報(bào)顯示，品牌力是公司核心的競爭優(yōu)勢之一，“Leysen1855”擁有百年歐洲王室珠寶供應(yīng)商資質(zhì)，是有文化內(nèi)涵的全場景高級珠寶品牌，獨(dú)特的“王室IP”品牌定位給公司帶來了不同于同行的品牌差異化競爭力。

由于業(yè)績改善、熱門概念加持等原因，2025年以來萊紳通靈的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢。2025年5月份，萊紳通靈股價(jià)最高漲至14.98元，年內(nèi)最高漲幅達(dá)到170.89%！若以2024年的低點(diǎn)來計(jì)算，不到兩年時(shí)間，公司股價(jià)最大漲幅則達(dá)到3.58倍！

入股時(shí)間僅1年多 寧波寧聚浮盈高達(dá)144.37%

2025年9月17日晚間，萊紳通靈發(fā)布了持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告。該公告顯示，寧波寧聚直接持有公司股份1821.32萬股，持股比例5.31%，其計(jì)劃自2025年10月17日至2026年1月16日通過集中競價(jià)交易方式減持公司股份不超過343萬股，減持比例不超過1.00%，而減持原因?yàn)樽陨碣Y金需求。

（圖片來源：截圖自萊紳通靈公告）

寧波寧聚入股萊紳通靈僅1年多時(shí)間。根據(jù)萊紳通靈2024年8月份發(fā)布的關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份完成過戶的公告，寧波寧聚以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式獲得公司1821.32萬股股份（占公司總股本的5.31%），過戶日期為2024年8月14日。根據(jù)萊紳通靈發(fā)布的簡式權(quán)益變動報(bào)告書（寧波寧聚），此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓單價(jià)為4.26元/股，共計(jì)股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣7758.82萬元。

截至2025年6月30日，寧波寧聚仍為萊紳通靈的第四大股東。而在發(fā)布持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告的下一個交易日，萊紳通靈股價(jià)下跌4.93%，收盤價(jià)為10.41元，市值為35.71億元。2024年至今，萊紳通靈并未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，因此可直接用當(dāng)前收盤價(jià)來計(jì)算寧波寧聚的浮盈情況。據(jù)每經(jīng)資本眼專欄記者測算，截至2025年9月18日，寧波寧聚的浮盈高達(dá)144.37%！浮盈金額高達(dá)約1.12億元。若寧波寧聚以10.41元減持343萬股，那么其套現(xiàn)金額將超過3500萬元。

寧波寧聚入股萊紳通靈，是基于對公司發(fā)展前景和投資價(jià)值的認(rèn)可。該如何看待此時(shí)的減持行為呢？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電萊紳通靈證券部，相關(guān)工作人員表示，減持是股東的選擇，公司沒有辦法替代股東回答。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341