現(xiàn)貨黃金9月22日走高，倫敦金盤中再次突破3700美元關(guān)口，并且創(chuàng)下新高。國內(nèi)期貨方面，滬金主力合約大漲超2%，報收846.50元。

美聯(lián)儲降息決議出爐后，黃金強勢表現(xiàn)延續(xù)。點陣圖顯示，美聯(lián)儲理事中有10人支持年內(nèi)降息3次或更多，F(xiàn)edWatch則顯示利率市場預(yù)計10月降息的概率達92%。此前特朗普持續(xù)向美聯(lián)儲施壓，要求其更快降息，而剛被特朗普提名為理事的米蘭在上周的會議上主張降息50基點，加劇了市場對低利率環(huán)境的預(yù)期。而在低利率環(huán)境中，黃金往往表現(xiàn)良好。

展望后市，推動黃金上漲的宏觀基本面并未改變。持續(xù)的地緣政治風(fēng)險和對全球經(jīng)濟的擔(dān)憂繼續(xù)鞏固黃金作為對沖風(fēng)險首選資產(chǎn)的地位，去美元化及投資組合多元化的需求都在推動央行與投資者繼續(xù)增配黃金。瑞銀預(yù)計，今年全球央行的黃金購買量將維持在900至950噸的強勁水平，顯示出各國對黃金作為儲備資產(chǎn)的信心。多家機構(gòu)預(yù)測，明年年內(nèi)金價或突破4000美元。

投資建議上，仍建議逢低買入黃金相關(guān)資產(chǎn)，如黃金基金ETF（518800）。亦可關(guān)注成長性和估值優(yōu)勢兼具的黃金股票ETF（517400）。

來源：WIND

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此外，在美聯(lián)儲降息的大背景下，各類工業(yè)金屬同樣收漲。滬銀在突破萬元整數(shù)關(guān)口后再次大漲3.81%，報收于10317元/千克，續(xù)創(chuàng)歷史新高。滬銅則小幅上漲，報收于80000元/噸上方。股票方面，有色金屬板塊9月22日上漲約1%，在全行業(yè)中排名前列。

從細分領(lǐng)域來看，各大金屬表現(xiàn)均有亮點。受益于黃金的強勁表現(xiàn)，兼具投資與工業(yè)屬性的白銀同樣表現(xiàn)出色。由于白銀在電子產(chǎn)品和光伏設(shè)備等領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，實體需求保持堅挺，市場出現(xiàn)對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。而在常規(guī)的工業(yè)用途之外，長期維持高位的金銀比驅(qū)使投資者開始對白銀的“追趕交易”產(chǎn)生興趣，為白銀價格進一步提供了堅實的動力。

銅方面，綠色能源轉(zhuǎn)型、人工智能為需求帶來了穩(wěn)定的增長，而另一方面供給端擾動較多，礦端反復(fù)出現(xiàn)緊缺，未來供需關(guān)系或?qū)⒈３志o平衡的狀態(tài)。此外，美聯(lián)儲進入降息周期后，銅價亦有上升動能。雖然此前美國對銅產(chǎn)業(yè)加征關(guān)稅帶來了一定干擾，但在需求堅挺的背景下影響整體可控。

稀土方面，我國加強稀土出口管制后，海外補庫存訂單增加，同時國內(nèi)永磁行業(yè)需求同樣旺盛。市場對稀土專營整合、開采管控等政策期待增強，稀土產(chǎn)品價格企穩(wěn)，企業(yè)利潤空間得到修復(fù)。在量價齊升的預(yù)期下，相關(guān)上市企業(yè)的業(yè)績有望持續(xù)釋放。

從估值上看，有色金屬指數(shù)市盈率約為24倍，僅處于歷史35%分位，未來板塊整體估值有望進一步修復(fù)。投資者可通過礦業(yè)ETF(561330)及有色60ETF(159881)參與行情。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。