每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

8月25日，輪胎行業(yè)巨頭賽輪輪胎（601058.SH，股價(jià)14.35元，市值471.84億元）發(fā)布2025年半年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“半年報(bào)”）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，賽輪輪胎的這份半年報(bào)揭示了一幅引人深思的財(cái)務(wù)圖景：一邊是凈利潤(rùn)同比下滑近15%，一邊卻宣布大手筆中期分紅近5億元；沈陽(yáng)工廠半年虧損5.6億元，卻計(jì)劃再投入17億元擴(kuò)建。

8月26日，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)賽輪輪胎的半年報(bào)反應(yīng)積極，賽輪輪胎股價(jià)當(dāng)天上漲5.67%。

利潤(rùn)下滑仍派發(fā)近5億元“大紅包”

半年報(bào)顯示，今年上半年，賽輪輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175.9億元，較去年同期增長(zhǎng)16.05%。

然而，與營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)形成反差的是，公司的盈利能力卻有所下降。報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為18.3億元，同比下降14.90%。

圖片來(lái)源：Wind

在此前的發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，賽輪輪胎稱，業(yè)績(jī)下滑的主要原因是受到國(guó)際貿(mào)易壁壘、原材料價(jià)格及市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司報(bào)告期的毛利率同比有所下降。

“未來(lái)，公司將通過(guò)不斷優(yōu)化海外產(chǎn)能布局、加大高附加值產(chǎn)品推廣力度等措施，以盡量減小相關(guān)因素對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響?！辟愝嗇喬ケ硎尽?/p>

值得注意的是，雖然業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但賽輪輪胎仍然計(jì)劃進(jìn)行2025年半年度利潤(rùn)分配。

據(jù)賽輪輪胎公告，其擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元（含稅）。根據(jù)報(bào)告期末公司總股本計(jì)算，此次現(xiàn)金分紅總額預(yù)計(jì)將達(dá)到4.93億元。

圖片來(lái)源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，將本次中期分紅計(jì)算在內(nèi)，從2011年至今，賽輪輪胎現(xiàn)金分紅金額累計(jì)超過(guò)47億元。

另一方面，從上市以來(lái)的募資情況看，賽輪輪胎上市以來(lái)累計(jì)直接融資金額超過(guò)85億元，間接融資金額超過(guò)108億元。

此前，賽輪輪胎在2025年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案中表示，2025年，公司將綜合考慮企業(yè)自身盈利水平、資金支出安排，兼顧投資者回報(bào)和公司發(fā)展，健全公司常態(tài)化分紅機(jī)制，通過(guò)持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，不斷增強(qiáng)投資者獲得感，給股東帶來(lái)長(zhǎng)期的投資回報(bào)。

擬投資17億元擴(kuò)建巨虧工廠

值得注意的是，從現(xiàn)金流狀況看，賽輪輪胎近年一直維持著高額的資本支出。

2022年至2024年及今年上半年，賽輪輪胎“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”分別約36億元、20億元、40億元及17.5億元，合計(jì)約114億元。同期，賽輪輪胎的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~分別約22億元、53億元、22.9億元及8.8億元，合計(jì)約107億元。

換言之，在上述報(bào)告期內(nèi)，賽輪輪胎經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金未能覆蓋其資本支出。

就在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，賽輪輪胎還發(fā)布了一則關(guān)于投資建設(shè)“賽輪新和平年產(chǎn)330萬(wàn)條全鋼子午線輪胎及2萬(wàn)噸非公路輪胎項(xiàng)目”的公告。

公告顯示，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資高達(dá)17億元。值得注意的是，該項(xiàng)目的主體是賽輪輪胎的全資子公司賽輪新和平（沈陽(yáng)）輪胎有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽輪新和平”）。

圖片來(lái)源：賽輪輪胎公告

根據(jù)公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，賽輪新和平自去年以來(lái)持續(xù)虧損。截至2024年12月31日，賽輪新和平的凈利潤(rùn)為-4.8億元；截至2025年6月30日，其凈利潤(rùn)為-5.6億元。

賽輪輪胎表示，沈陽(yáng)地處東北工業(yè)腹地，毗鄰眾多汽車企業(yè)，利于發(fā)展輪胎產(chǎn)業(yè)。本次“賽輪新和平年產(chǎn)330萬(wàn)條全鋼子午線輪胎及2萬(wàn)噸非公路輪胎項(xiàng)目”將在賽輪新和平原工廠基礎(chǔ)上進(jìn)行改造和擴(kuò)建，較新建項(xiàng)目減少了投資金額、縮短了項(xiàng)目建設(shè)期。

“項(xiàng)目建設(shè)完成后，將有利于進(jìn)一步完善公司產(chǎn)能布局，可以更好地保障產(chǎn)品供應(yīng)，提升公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而可以增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。”賽輪輪胎表示。

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